美国基金经理集体屯现金 大摩称美国离衰退更近一步

美国基金经理集体屯现金 大摩称美国离衰退更近一步


 来源: 中国证券报微信
 
  原标题:美股见顶信号?美国基金经理集体屯现金,大摩称美国离衰退更近一步,“债王”也忍不住发话了
 
  持续了11年之久的美股牛市何时见顶?
 
  近期,来自多个方面的信号或许能给出答案:全球黄金ETF持有实物金创历史新高,美国基金经理开始集体屯现金,大摩也称美国离衰退又近了一步。
 
  连退休了的“债王”比尔·格罗斯(Bill Gross)最近也忍不住跳出来说,美国低利率营造的资本市场繁荣不会永远持续,“音乐终究有停止的时候”。
 
  音乐什么时候停?此后的每一个交易日,这或许都是悬在投资者心中的大问号。该不该屯点黄金呢?
 
  黄金ETF持有实物金创新高
 
  世界黄金协会(WGC)最新数据显示,全球黄金ETF(统计数据中包含少量其它持有实物金的基金产品,为了简便统称黄金ETF)持有的实物金创历史新高。
 
  截至2019年9月底,黄金ETF持有实物金2808吨,较8月增加75.2吨,达到历史最高水平,超越2012年金价1700美元每盎司时。
 
  年初至今,黄金ETF持有的黄金增加了368吨,已经超过此前两年全年的增幅。由于美国投资者在黄金ETF中占主导地位,全球黄金ETF持有黄金量创新高,显示了美国投资者避险情绪提升。
 
  黄金ETF(以及相似产品)实物金持有量的年度变化
 
 
  图片来源:世界黄金协会报告
 
  注:上图中折线显示了黄金ETF持有黄金总量,柱状图显示了年度增量。
 
  由图可见,2003年以来,黄金ETF持有黄金的年度增量在金融危机期间——2009年达到阶段性新高。随后美国经济复苏,黄金ETF持有黄金量的年度增量逐步下降,2013年黄金ETF持有黄金量更是大幅减少。一直到2015年黄金ETF才再度大幅增持黄金,2019年至今黄金ETF增持黄金量则为2016年以来的新高。
 
  黄金ETF增持黄金背后是这些ETF规模扩张,这反映了投资者对黄金这一避险投资品的青睐。
 
  黄金ETF背后不乏机构投资者,世界头号对冲基金——桥水便喜欢使用黄金ETF来构建组合。这或许表明,尽管美国经济数据尚有分歧,但部分机构已经开始准备过冬。
 
  美国基金经理集体屯现金
 
  美银美林10月4日-10月10日面向175位美国基金经理的调研显示,由于担心全球经济状况,美国基金经理无视美股今年以来的乐观行情,纷纷拥抱现金。
 
 
  图片来源:美银美林报告
 
  图中曲线为历年来基金经理的现金仓位水平,最新的调研显示基金经理的现金仓位升至5%。
 
  调研数据显示,尽管仍低于6月份的高点,美国基金经理的现金仓位较9月仍有所增加,处于历史高位。在投资品类的选择上,基金经理更青睐现金、大宗商品股票等避险类资产。货币市场基金过去六个月吸引了3220亿美元的资金净流入,创2008年以来的新高。
 
  公开数据还显示,巴菲特旗下的伯克希尔公司在今年6月底的现金持有高达1200亿美元。不过,巨额的现金持有已经令部分股东感到不满。Wedgewood Partners的首席投资官罗尔夫(David Rolfe)在当了伯克希尔几十年的股东之后,表示将出售价值千万美元的该公司股票。
 
  大摩称美国离衰退更近一步
 
  摩根士丹利财富管理部门首席投资官Lisa Shalett 10月7日在官网发文表示,现在美国离衰退更近一步。Lisa Shalett说,尽管美股今年走势不错,年初至今标普500涨了20%,但经济仍令人担忧。
 
 
  图片来源:摩根士丹利官网
 
  一是美国制造业疲软,并且这种态势在向服务业转移;二是消费者信心似乎还不错,但是就业市场的脆弱性开始显现——9月非农新增13.6万个就业岗位,低于预期;三是薪资增幅也低于预期。Lisa Shalett认为,即便美联储继续降息,其作用也值得怀疑。
 
  也有市场人士认为,消费数据是滞后数据,因此不可凭借其目前还比较乐观来推断美股牛市还可持续。
 
  最近,退休了的“债王”比尔·格罗斯(Bill Gross)也忍不住在个人网站跳出来说,美国低利率营造的资本市场繁荣不会永远持续,音乐终究有停止的时候。
上一篇:机构调研:值得买净利增50% 接待东方红调研
下一篇:长盛基金代毅:以长线视野布局三季报行情